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何謂資產基礎商業本票(ABCP)？

資產基礎商業本票屬短期票券的一種，是以一群債信良好的金融資產（如新台幣債券、美元債券）作擔保品，以用來發行短期受益證券，其形式為環循發行的短期票券，實務上稱「資產基礎商業本票」（Asset Backed Commercial Paper）。在先進國家已成為貨幣市場之主流，2005 年美國 ABCP 發行總額佔商業本票市場總規模比率達 57%。在亞洲地區，日本 ABCP 的發行金額亦和一般商業本票發行金額相當。

請問本案 ABCP 之基本架構為何？

本公司包銷之 ABCP 資產池中包含 50%台幣債券及 50%美元債券，為了滿足投資人對 ABCP 高安全性之要求，除了嚴格篩選資產品質外，國內台幣債券須經長期信評達 A+(twn)之銀行保證或國內優質企業(長期信評達 AA-(twn)以上)所發行之公司債，美元債券須符合 Fitch 國際信評 A+(含)以上(相當於國內信評 AAA(twn)等級)，國際票券於循環發行期間承諾包銷所有的 ABCP，以使本檔 ABCP 可取得英商惠譽國際信用評等公司 F1(twn)之評等，為目前流通在外之 ABCP 最高之信用評等。

何謂分券設計？

本案分為 A1、A2、B 及 Equity 四級券，可有效隔離其風險水準，若發生損失由底層 Equity 及次順位 B 券先行吸收，其中 Equity 部分由國票持有，為 ABCP 投資者提供多一道保護。

請問本案 ABCP 參與的相關團隊有哪些？

本案參與團隊均為國內聲譽卓著之金融機構及專業顧問機構，主要參與團隊有：

1.	主辦機構：荷商荷蘭銀行台北分行
2.	受託機構及服務機構：香港上海滙豐銀行台北分公司
3.	ABCP 循環包銷機構：國際票券金融股份有限公司
4.	信用評等機構：英商惠譽國際信用評等股份有限公司
5.	法律顧問：協和國際法律事務所、理律法律事務所
6.	資產價格允當性意見：安侯建業會計師事務所
7.	創始機構：大眾商業銀行股份有限公司

投資人如何辦理 ABCP 買賣交割手續？

投資人辦理 ABCP 買賣與現行商業本票手續完全相同，交割作業方式簡介如下：

(一)	投資人請先至清算交割銀行辦理款、券項劃撥帳戶之開戶，並請指定該清算交割銀行之活期性存款帳戶，作為款項交割帳戶。投資人可視需要至多家清算交割銀行開戶。
(二)	投資人買入 ABCP 時，應先於款項交割帳戶備足應付交割金額與手續費，清算交割銀行於執行交割時即自動扣帳；投資人賣出票券時，清算交割銀行將扣除手續費後之款項撥入投資人款項交割帳戶。

請問投資人投資 ABCP 是否可持有 ABCP 實券？

自 95/4 起 ABCP 均採無實體發行，投資人於買賣 ABCP 時，直接透過集保公司辦理款券交割，投資人之交割明細與庫存餘額，可由清算交割銀行列印存摺或提供對帳單核對，本公司亦出具買賣成交單等交易憑證。

請問投資 ABCP 是否須支付其他買賣手續費用？

投資人買賣 ABCP 與現行商業本票相同，除清算交割銀行依結算所規定收取之票券集保保管費用（帳戶餘額之 0.009%/每年）及款項交割（每筆 17 元）外，本公司並不另行收取其他手續費用或管理費。

請問投資 ABCP 可否以附條件方式(RP)買賣？

金融資產證券化受益證券所獲利息所得係以 6%之扣繳稅率分離課稅，但因附條件買賣方式之稅率並未確定，因此投資人需以買斷方式投資 ABCP，但因本案採每 30 天循環發行之方式，投資人每次持有期間不超過 30 天，可兼顧安全性及資金使用效率。

上市公司購買 ABCP 是否需要向證券交易所公告?

根據財政部 92 年 6 月 10 日台財融(四)字第 0920025919 號函已核定「發行期限在一年以內之受益證券及資產基礎證券」為短期票券，故不需要公告。

ABCP 產品收益率如何計算？

ABCP 的收益率報價方式與一般買賣商業本票雷同，採真實收益率報價。例如：台北科技公司向國際票券買入 30 天期 ABCP，面額 5 億元，國票報價為 1.50%；此代表台北科技公司投資 ABCP 之利息所得計算方式為：名目本金 5 億元*年利率 1.5%*持有期間為 30 天/365 天，再扣除 6%分離課稅後可求得稅後利息所得。

ABCP 利息所得如何課稅？

ABCP 之利息所得採分離課稅 6%，遠低於目前買賣商業本票之分離課稅 20%，且利息所得不併入營利事業所得或個人綜合所得之稅負申報。

ABCP 的收益率比其他類似商品高嗎？

以同天期之稅後收益率為比較基礎，ABCP 的稅後受益率均高於票券、債券型基金及銀行定存。

當利率變動時，購買 ABCP 產品是否有市場利率風險？

投資 ABCP 與現行商業本票相同，於持有期間採固定利率計息，但每次投資 ABCP 持有天期均在 30 天以內，投資人於投資到期後再與票券商重新議定利率，即可依據當時市場利率訂定再投資之收益率，在目前升息循環時期，可降低市場利率風險。

ABCP 是否有流動性風險?

由於 ABCP 發行天期每 30 天循環發行，與投資商業本票雷同，流動性佳。

本案優先順位受益證券信評為 F1，請解釋其信評意義？

本案優先順位受益證券信評 F1，為國內 ABCP 中最佳者，相當於中華信評長期信評 twAA-以上；目前符合短期信評 F1 等級的企業如台塑、聯電、鴻海等企業。

用FRCP取代公司債是否真的能省下很多時間與成本？

相較於公司債發行需支付律師、會計師簽證費、公告費、印製費等多項費用及繁瑣之證期局核准程序，且財務人員須準備大量文件，費時最少30-60天，然發行FRCP則完全不需要上述各項費用及核准程序且時程相對只需要5~30天左右，充分節省客戶的資金成本與寶貴的時間。

FRCP可以列為長期負債嗎？

根據客戶保證行所給保證額度之年限，若保證額度為一年期以上，則可以列在長期負債之科目中。

新台幣利率交換

利率交換係指交易雙方同意在一定名目本金(notional principal) 及未來指定期間內，交換利率的收付，如固定利率換成浮動利率，而且只交付利息收付的差額，不涉及名目本金的交換，以達成資產或負債規避風險之目的，或建立部位以賺取利差。

何處可獲得利率交換的報價資訊？

目前各交易商利率交換的報價資訊，可在路透社(Page : TWDIRS1)取得參考報價，目前承作年限多為1至5年，7年及10年亦有承作，惟實際交易價格仍需以電話詢問交易商。

利率交換的風險為何？

1.	利率風險：因市場利率上升或下跌，導致客戶所承作之利率交換產生市價評估損益。
2.	信用風險：因交易對手不履約導致利率交換違約，故客戶於從事利率交換時應慎選交易對手。

利率交換的市場現況？

為因應利率波動，金融機構及一般法人皆有此需求，根據統計國內衍生性金融商品以利率交換交易之佔比最高。

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