106年6月26日~106年6月30日  

 

6/19:

中國國家統計局公布5月70個大中城市新建住宅銷售價格指數較去年同期增加10.4%,連升20個月,惟漲幅連續6個月縮小,且低於4月的10.7%。其中15個一線和熱點二線城市新屋價格較去年同期滑落,另9個城市新屋價格較前月微升,顯示房地產差別調控政策效果繼續顯現。              

 

6/20:

經濟部公布5月外銷訂單為368.1億美元,優於市場預期,且較去年同期增加9.1%,為連10紅,主因去年基期較低,加上主要貨品接單全部呈正成長,其中筆電、伺服器組裝代工訂單增加,惟適逢手機新舊產品交替空窗期,抵銷部分接單成長。下半年受新機上市影響,可望支撐全年接單量再創歷史新高 。                

 

6/21:

美國5月成屋銷售較4月上揚1.1%至562萬戶,優於市場預期551萬戶,且較去年同期上升2.7%,為過去一年第三高銷售速度。另成屋房價創歷史新高,連續63個月呈現上揚,主因供給降低、需求強勁,致房價再度上漲。                 

 

6/22

央行公布5月金融情況,M1B年增率連4月下滑至3.94%,係因活期存款成長減緩,M2則受外資淨匯入21.69億美元影響,上漲至4.07%,終止20個月以來M2高於M1B格局,惟央行表示主因網路銀行與行動載具便利,資金轉換靈活且成本低廉,致活存減少,並強調國內資金仍充裕、台股流動性充沛。                     

 

6/23:

Markit公布日本6月製造業採購經理人指數(PMI)經季節調整後初值為52.0,較5月終值53.1下滑,顯示製造業活動放緩,主因新訂單創7個月來最慢增速,惟仍連續第10個月保持在50榮枯線之上。新訂單分項指數初值為51.3,新出口訂單指數初值為52.5,皆低於5月終值。                  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

        上週(6/19-6/23)寬鬆因素為央行存單屆期共2兆665億元,緊縮因素為央行例行性沖銷。季底緊縮因素持續發酵,加上外資續呈匯出,部分銀行為調整準備積數,操作維持保守態度,成交利率仍緩步走升,惟下半週大型行庫開始提供跨季資金,紓解市場緊俏程度,30天票券次級成交利率介於0.28%~0.41%,各天期拆款利率落在0.18%~0.40%。匯率方面,中國連續4日調降中間價,致人民幣走弱,而Fed升息議題持續發酵,國際美元偏強,致主要貨幣偏弱,出口商普遍呈現觀望態度,然下半週在外資匯入資金激勵下,新台幣兌美元貶值趨緩,成交區間落於30.1~30.5。                            

 

 

寬鬆因素:

 





一、

 

 

 

 

 

 

央行存單屆期共8,445.2億元,分別為:

6月26日到期          8      億元。    6月27日到期          8  億元。

6月28日到期   3,552      億元。    6月29日到期   2,910  億元。     

6月30日到期   1,967.2   億元。     

 

 

 

 

二、

 

公債付息共約6.67億元。

 

三、

 

 6月26日國庫券到期300億元。

 

 

 

 

 

緊縮因素:

 

 

 

央行例行性沖銷

 

 

 

 

 

  

 

 

 

綜合研判:

 

本週(6/26-6/30)寬鬆因素為央行存單屆期、公債付息及國庫券到期共約8,752億元,緊縮因素為央行例行性沖銷。雖有季底緊縮因素,加上央行存單屆期量小,惟上週央行減少沖銷力道,且銀行累積準備逐步攀高,部分行庫買票及拆款意願提升,舒緩市場緊張情勢,預估成交利率仍維持區間高檔,30天票券次級成交利率落於0.28%~0.41%,各天期拆款利率介於0.18%~0.42%。匯率方面,本週美國將公布第一季GDP終值等重要數據,且Fed主席葉倫亦將發表公開談話,預期新台幣兌美元呈震盪偏弱格局,成交區間落於30.2~30.6。                                         

美國方面,前週初領失業救濟金人數為24.1萬人,已連續120週低於30萬人,顯示勞動市場保持穩定樂觀,5月景氣領先指數較前月上揚0.3%至127.0,經濟諮商理事會指出今年GDP可望維持在2%的長期成長趨勢以上,整體經濟展望正面。另Fed紐約及芝加哥分行總裁杜德利與伊凡斯本週談話皆提及對通膨力道疲軟之擔憂,但仍表示情況可望隨著就業市場緊縮而逐漸改善,認為整體經濟環境仍將支持Fed緩步漸進的升息與縮減資產負債表。中國方面,財政部宣布為提高國債次級市場流動性,及健全反映市場供需之國債收益率曲線,將實施國債做市支持操作,並已於6/20進行首次操作,預期未來收益率將趨於平坦,以消除利率倒掛現象。另人行表示,由於人行資產以外匯存底為主,加上可以其他科目調節,故不會跟進Fed腳步進行縮表。近來人行仍適時進行市場資金鬆緊調整,為預防季底資金情勢緊張,預期人行仍將持續實施中立的貨幣政策,以防止資產泡沫風險,並維持市場所需之流動性。                           

     台灣方面,5月失業率3.66%,創下2年以來新低,外銷訂單也連續10個月正成長,顯示勞動市場改善,經濟仍持續增長,惟成長力道趨緩,且通膨壓力溫和,加上國際經濟仍存不確定性,在擴張性財政政策下,央行決議重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持1.375%、1.75%及3.625%不變,調降今年消費者物價指數(CPI)預期至1.07%,並將持續關注通膨發展及國內外經濟金融情勢變化,採行妥適的貨幣政策並動態調整外匯市場波動,以穩定金融市場及促進經濟成長力道。                     

 

各天期次級市場利率預測區間如下(%):

 

 

 

隔夜拆款

0.18 – 0.25

90天

0.32 – 0.42

匯率及利率

30天

0.28 – 0.41

120天

0.35 – 0.43

NTD/USD

30.2-30.6

60天

0.32 – 0.42

180天

0.36 0.45

NTD/CNY

4.43-4.46

 

 

 

 

30天美元票券RP

0.70%-0.80%