106年8月21日~106年8月25日  

 

8/14

日本第2季國內生產毛額(GDP)經季節調整後,較前季增加4%,遠優於市場預期,連續第6季成長,創2006年以來最長的經濟擴張紀錄。主因第2季民間消費較前季增加0.9%,逾三年來最大增幅,企業資本支出大幅成長2.4%,勞工薪資成長0.7%,為去年第3季來最大增幅,暗示經濟成長動能主力由出口轉為強勁內需。                

 

8/15:

美國商務部公布7月零售銷售較前月勁升0.6%,達4,789億美元,增幅創去年12月以來最高,受惠於對商品需求增加影響,其中網購業績成長1.3%,創去年12月以來最高增幅,汽車零售銷售則勁揚1.2%,增幅為7個月最高,可望支撐下半年經濟成長力道               

 

8/16:

中國人民銀行公布7月底外匯占款減少46.47億元至21.51兆人民幣,雖連續第21個月下降,惟跌幅大幅縮小,同時,銀行結售匯逆差155億美元,為連續第25個月出現逆差,然較上月逆差收窄26%,主要皆得益於人民幣對美元匯率穩步升值、貶值預期明顯減弱等影響。                 

 

8/17

歐元區第2季國內生產毛額(GDP)較前季增加0.6%,高於市場預期,主因是各國普遍景氣回溫,其中又以荷蘭及義大利成長最為顯著:荷蘭第2季受到出口成長11%推動,GDP較去年同期增加3.3%,擴張速度為2007年第4季以來最快;義大利與去年同期相比則成長1.5%,是2011年第1季以來最大年增幅。                     

 

8/18:

主計總處公布第二季經濟成長率(GDP)較去年同期增加2.13%,上半年則成長2.39%。展望未來,雖下半年基期較高,進出口增幅恐將趨緩,惟隨行動裝置新品上市及車用電子、物聯網和人工智慧等新興應用商機持續發酵,可望帶動需求升溫,推升出口動能,預測第 34 GDP 分別為 1.89%1.80%                  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

        

       

       

上週(8/14-8/18)寬鬆因素為央行存單屆期及公債付息共約2602億元,緊縮因素為央行2年期存單、公債交割款及例行性沖銷。雖仍有大型企業陸續發放現金股利,加上外資匯出等緊縮因素影響,惟存單屆期量大,市場資金仍充裕,銀行陸續釋出跨月拆款,30天票券次級成交利率介於0.28%~0.36%,各天期拆款利率落在0.178%~0.36%。匯率方面,聯準會(Fed)恐推遲升息的步伐,惟歐洲央行(ECB)決策官員擔憂歐元表線過強,加上恐怖攻擊事件影響,市場避險情緒再度升高,致美元走勢偏強,新台幣呈震盪偏弱格局,成交區間落於30.2~30.4

                            

 

 

寬鬆因素:

 





 

 

 

 

 

一、

 

央行存單屆期共1兆1,302.35億元,分別為:

8月21日到期      863        億元。    8月22日到期      944.6  億元。

8月23日到期   3,581        億元。    8月24日到期   2,872     億元。     

8月25日到期   3,041.75   億元。         

 

 

 

 

 

二、

公債付息21億元。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

緊縮因素:

 

 

 

央行例行性沖銷

 

  

 

 

 

  

 

 

 

綜合研判:

 

本週(8/21-8/25)寬鬆因素為央行存單屆期及公債付息共約1兆1,323億元,緊縮因素為央行例行性沖銷。央行存單屆期量不大,惟市場資金仍偏寬鬆,預期銀行將提供跨月資金,拆款與買票意願高,成交利率可望往區間低檔靠攏,30天票券次級成交利率介於0.28%~0.36%,各天期拆款利率落在0.178%~0.36%。匯率方面,受恐怖攻擊事件影響,預期市場避險氣氛持續發酵,美元將呈續強格局,新台幣兌美元成交區間落於30.2~30.5。                                              

       

        美國方面,經濟數據表現亮眼,零售銷售、進出口物價指數、工業生產、紐約和費城製造業指數及房屋市場指數均較前期增加,惟新屋開工數和營建許可皆下滑,房市景氣有趨緩疑慮,恐拖累經濟復甦腳步。FOMC會議紀錄顯示,近期的通膨數據表現仍疲弱,部分委員預期通膨短期間仍將低於 2%,導致對下一次升息的時機點看法分歧,然針對於9月啟動縮減資產負債表計劃則有較高的共識,市場對今年年底升息的預期已大幅降低。中國方面,近期經濟數據全面回落,7月工業增加值、固定資產投資、房地產開發投資及社會消費品零售總額不僅皆較前期下滑,也低於市場預期;M2則連續6個月下滑至9.2%,並續創歷史新低,顯示去槓桿及防風險政策持續發酵,下半年經濟將面臨較大下行壓力。然國家統計局表示,在全球經濟復甦態勢下,加上實施穩外貿、促外貿政策,將推升出口競爭力,且新增信貸和債券融資較多,帶動社會融資規模攀升,有望支撐經濟動能成長。市場預期人行為維持經濟穩定成長,將續採穩健的貨幣及匯率政策,維持市場所需之流動性。                  

       

        台灣方面,雖受到基期較高影響,進出口增幅料將趨緩,加上民間投資表現較不理想,恐抑制下半年經濟成長力道,惟隨著行動裝置新品上市,仍可望推動出口動能,國內景氣也逐漸回溫,就業情勢持續好轉,再加上股市表現熱絡,有助提升消費動能,主計總處上修今年GDP預測值至2.11%;行政院通過明年度預算案,將推升內需消費力道,明年全年GDP預測值為2.27%。今年消費者物價指數(CPI)則下修至0.66%,油價漲勢和緩,且食物類價格平穩,將抵銷菸稅調漲之壓力。在通膨預期溫和下,為穩定金融市場及促進經濟成長力道,預估央行將維持妥適的貨幣政策並動態調整外匯市場波動。

                         

 

各天期次級市場利率預測區間如下(%):

 

 

 

隔夜拆款

0.18 – 0.25

90天

0.32 – 0.41

匯率及利率

30天

0.28 – 0.36

120天

0.35 – 0.42

NTD/USD

30.2-30.5

60天

0.32 – 0.39

180天

0.36 0.43

NTD/CNY

4.53-4.56

 

 

 

 

30天美元票券RP

0.80%-0.90%